滙豐驚慄預言 歐美經濟 寸草不生 2012年01月16日

滙豐驚慄預言
歐美經濟　寸草不生

2012年01月16日

【本報訊】法國和 8個歐洲國家被降級，令歐債問題進一步轉壞。與驚慄大師史蒂芬京英文名字一樣的滙豐集團首席經濟師簡世勳（ Stephen King），亦為市場帶來一個驚慄預測，料今年歐洲最好情況也只能見經濟收縮，最壞情況更可能見到整個歐洲「冧檔（ fall apart）」；而西方國家經濟則會進入一個寸草不生的冰冷期（ permafrost）。

記者：董曉沂

歐債問題發展至今，簡世勳認為，已不再是單一國家的危機，如以往是南歐經濟較差，現以德國為首的北歐都受影響，主因德國出口依賴意大利和西班牙，其個人消費未受重大打擊，出口收入已大受影響，並發展成整個歐洲出現系統性問題；故現在困擾市場的，是整個歐債問題會對全球其他經濟體系有多大影響。

簡世勳
梁鑑章攝

未來 30年靠新興市場

雖然看淡歐洲，惟滙豐對美國前景相對看好，該行報告預期，當地失業率會持續高企，聯儲局亦將維持零息政策，料美國今年可錄得 1.5%增長，雖然增幅不大，惟已較歐洲的收縮來得正面。

至於政策主導經濟的中國，滙豐料今年可增長 8.6%。展望將來，新興市場會繼續強勁增長，在未來 20至 30年都可成為環球增長動力來源；當中又以中國和南半球貿易路線所形成的南絲綢之路增長最強勁。不過，在不明朗前景下，簡世勳預期，歐資行會班資回潮，減少新興市場業務將成新趨勢。

經濟縮 1%已是最好

為免歐洲經濟倒下，他認為，歐央行要入市買歐洲主權債，他亦建議建立管治歐洲財政的機構，以免下一輪主權債危機爆發。雖然歐央行有持續入市買主權債，惟市場仍認為購買規模不足。簡世勳對此直言：「買債的規模並不是仙丹（ magic number），難評論買債規模是否足夠，歐央行買債已可挽救部份信心。」

他指出，倘歐央行擴充買債規模，歐洲經濟或能得到紓緩，惟歐元區整體經濟仍會收縮 1%，這已是滙豐可預期的最好情況。倘若情況進一步轉壞，例如區內經濟龍頭德國亦進入經濟收縮，整個歐元區將會「冧檔」，然而他認為機會不大。

歐洲主權債將影響區內銀行資金供應，因業界的資金投放透明度不足，各銀行為避免被其他銀行拖累，都會盡量減少同業借貸，導致資金緊張。不過，簡世勳提到，貸款增長有所放緩，不單是供應問題，其實需求也見放緩，因為不少歐資企業如銀行般，都認為過往借貸過盛而相應減少借貸及去槓桿化。

此外，監管機構對銀行要求越來越高，他認為，將對歐洲經濟帶來更深矛盾；歐洲政府希望銀行作出更多借貸以支持經濟，同時希望銀行有更強的資本賬，兩者確難同時實行。

簡世勳（ Stephen King）簡歷

•曾在英國財政部擔任經濟顧問
• 1988年加入滙豐集團，現任滙豐集團首席經濟師
•擔任英國多間電視及電台的常駐評論員
• 2001年起，每周在英國《獨立報》撰寫專欄，並出版《 Losing Control》等經濟書籍

簡世勳金句

「今年歐洲最好情況也只能見經濟收縮，最壞情況更可能見到整個歐洲『冧檔』。」

「西方國家經濟會進入一個寸草不生的冰冷期。」

「（歐債問題）已不再是單一國家的危機，現在困擾市場的，是整個歐債問題會對全球其他經濟體系有多大影響。」

「歐資行會班資回潮，減少新興市場業務將成新趨勢。」

「（歐央行）買債的規模並不是仙丹，難評論買債規模是否足夠，歐央行買債已可挽救部份信心。」  

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